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欧派家居:净利润、现金流创历史新高 多渠道勇攀大家居之巅,4月24日晚间,欧派家居发布了2023年年度报告,报告显示公司2023年实现净利润额超过30亿元。回看自2014年至今10年来,欧派家居净利润持续增长,这一数字不仅刷新了公司自身的业绩纪录,还成为定制家居行业首个年内净利润突破30亿元的企业。
良好的经营基本面,也让公司的现金流持续增长,2023年的经营现金流48.78亿元也创了近10年的新高,欧派家居在行业内的“家居现金牛”也名副其实。在强大的盈利能力和产生现金流能力,公司在2023年再次提高了分红比例,且股息支付率创下历史新高,以真金白银回馈投资者。在证监会等监管部门在积极引领上市公司通过分红、回购等方式进行市值管理的当下,欧派家居再次成为行业的表率。
随着2023 年宏观经济的逐渐回暖,虽然地产数据承压,作为家具行业的头部公司,欧派家居在继续探索、攀登大家居之巅始终走在行业前端。目前,家居行业正从快速发展的红利期向着存量市场迈进,对企业的战略制定的前瞻性与敏锐性提出更高要求。
2023年,公司实现营业收入227.82亿元,同比增长1.35%;实现归母净利润30.36亿元,同比增长12.92%;实现基本每股收益4.98元,同比增长12.93%;实现经营活动产生的现金流量净额48.78亿元,同比增长102.43%。在营收保持稳定的基础上,公司毛利率同比上升,整体盈利水平得以提升。
现金流是公司的血液,是长期、理性资金的投资资金衡量一家优秀标的的重要标准之一。欧派家居家具的经营活动现金流持续增长,这和公司过硬的基本面形成良性互动。对公司持续回报投资人形成强大支撑。
图2:欧派家居经营活动产生的净现金流量净额(2014-2023年年报,合并报表,亿元)
欧派家居拟向全体股东每股派发现金红利2.76元(含税),计划派发现金红利总额达16.7亿元,占归母净利润的55%(2022年为40%)。Wind数据显示,公司自2017年上市以来已不间断分红6次,累计现金分红40.60亿元,派息融资比达到72.84%,股息率(TTM)为2.94%。
此外,公司2023年度回购金额3.12亿,回购+分红占归母利润的65.28%。
欧派家居基本面与公司拓渠道(与整装公司合作)销售、多品牌合作、跨品类销售多渠道驱动穿越寒冬直接相关,这让公司整体增速超越地产周期驱动,更多的来源于自身的战略周期推动。
其中,2023年大宗业务渠道实现营收35.86亿元,同比增长2.61%,毛利率达到25.64%;经销店渠道实现营收175.75亿元,同比下降0.04%,毛利率达到33.94%;直营店渠道实现营收8.29亿元,同比增长17.44%,毛利率高达57.66%。
从品类角度看,公司真正实现了品类为王,多元化布局。橱柜、衣柜两大品类收入是欧派家居营收的主要来源,二者合计占主营业务收入比例在85%以上,品类营收规模蝉联行业首位。具体看来,衣柜及配套品实现收入119.49亿元,同比下滑1.56%,毛利率36.51%;厨柜产品实现收入70.31亿元,同比下滑1.99%,毛利率34.33%;卫浴产品实现收入11.28亿元,同比增长9%,毛利率为25.92%;木门产品实现收入13.78亿元,同比增长2.42%,毛利率21.47%。
从人才方面看,随着行业龙头地位的日益稳固,公司“筑巢引凤”的人才引入战略也顺利开展。财报显示,公司研发人员的数量达到2730,研发人员数量占公司总人数的比例为11.35%;研发费用达到11.26亿元,同比增长0.27%。创新求 傲世皇朝登陆变,离不开人才储备,欧派家居正是以创新智造奏响了大家居之音。
近年来,消费者一站式家居产品购买需求日益旺盛并逐渐成为主流,“一体化设计,一站式配齐,一揽子搞定”的家居消费将大概率演变成为未来家居产品消费的主要形态。在欧派家居看来,消费者之所需,就是欧派家居之所向。为此,公司在研究消费者需求上下足了功夫。
欧派家居深耕家居产业30年,在战略、品类、制造、销售上的沉淀与发展,使得公司向大家居之巅提速打下坚实基础。欧派家居表示公司目前已基本完成了匹配大家居商业模式的营销、制造业务调整,基本完成了大家居产品、战法、机制等的打造换新,更重要的是,公司经营团队已在局部的市场竞争中积累了经验及树立了信心。
“欧派家居始终把消费者满意作为企业生存的本质”并不是一句空话,而是体现在公司经营与行动的方方面面。比如,为了顺应《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》指引,欧派家居针对装修需求通过整装大家居、零售大家居布局家装市场,前端引流,针对旧改需求推出“48小时旧厨焕新套餐”和“10天全厨空间改造”服务。再比如,为了顺应消费新趋势,助力消费者实现美好生活愿景,欧派家居面向全国经销商优惠让利,惠及民生。
展望2024年,欧派家居将全面推进大家居质量变革、大交付改革,优化产品体系、解决客户痛点。
资本市场上,投资者也给出了自己的态度。浙商证券表示,“欧派家居是家居行业份额提升强确定性的龙头,我们看好公司以厨衣木卫为核心,以领先的信息化系统为桥梁,持续向软体、主辅材等领域延伸,提供真正的一站式解决方案,并从中收获业绩的稳健增长。”
而近一个月内,共有8家机构对欧派家居给出评级,其中,包括华西证券、东莞证券、浙商证券、财通证券等在内的多家机构给予公司“买入”评级,以中金公司为代表的机构给予公司“跑赢行业”评级,以华泰证券为代表的机构则给予公司“增持”评级。
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